证券时报记者 许孝如金牛呗
在多重因素推动下，国际金价近期连续上涨。9月9日，国际现货黄金价格突破3650美元/盎司，最高触及3659.10美元/盎司，再创历史新高。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力合约最高触及3698.9美元/盎司，逼近3700美元大关。随着金价的大涨，国内金饰价格也水涨船高，周大福、老凤祥等足金首饰价格突破1070元/克，黄金股也纷纷大涨。
值得注意的是，今年以来，国际现货黄金价格累计大涨超1030美元/盎司，年内涨幅高达39%，领跑大类资产。
国际金价年内大涨
在美联储降息预期推动下，经历了4个多月盘整的黄金再度上攻，并且势头强劲。自8月中旬以来，国际现货黄金价格从3300美元/盎司附近开始一路走高，连破3400美元/盎司、3500美元/盎司、3600美元/盎司大关。
具体来看，9月9日，现货黄金突破3650美元/盎司，最高触及3659.10美元/盎司，创历史新高；COMEX黄金期货主力合约最高触及3698.9美元/盎司，逼近3700美元大关；上期所黄金期货主力合约收盘大涨1.6%，报836.96元/克，亦创历史新高。
平安期货研究员杨宏表示，金价近期表现出色，不断刷新历史纪录，背后是短期利好因素与长期结构性变化的共同作用。短期直接催化是因为美国就业数据疲软与降息预期升温。
美国劳工部9月5日公布的数据显示金牛呗，8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，甚至不到预期的三分之一；失业率攀升至4.3%，这是2021年10月以来的最高水平。
“连续两个月疲软的美国就业数据促使市场对美联储降息的预期急剧升温，甚至不排除降息50个基点的可能性，为黄金提供了上行驱动。”杨宏说。
数据显示，2022年～2024年，各国央行年度购金需求分别达到1082吨、1051吨和1045吨，显著高于过去十年470吨的平均水平。2025年8月中国人民银行继续增持黄金，截至8月末，我国黄金储备为7402万盎司，环比增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。
金条金饰、黄金股齐涨
国际金价的持续大涨，带动黄金股持续走强，国内金饰价格水涨船高。
9月9日，周大福、老凤祥等足金首饰价格突破1070元/克。其中，周大福的足金首饰报价1073元/克，日内大涨1.23%；老凤祥、六福珠宝、老庙黄金等均报价1073元/克。
与此同时，银行的投资金条亦纷纷大涨，当日浦发银行投资金条报847元/克，日内涨1.16%；工商银行如意金条报845元/克，日内更是大涨1.80%。以工行的如意金条为例，今年年初价格为632.1元/克，若购买100克，目前将浮盈21290元。
自9月以来，A股、港股的黄金板块连续上涨，多只黄金股涨停。其中，西部黄金表现最为抢眼，9月以来已经收获5个涨停，短短7个交易日涨幅达55%。
金价持续上涨推动大量资金流入黄金ETF，不少资金都是来自于机构投资者的增持。世界黄金协会发布的最新报告显示，8月黄金ETF净流入达55亿美元，主要来自北美（41亿美元）和欧洲（19亿美元）。这表明，以机构投资者为主的资金正在积极配置黄金，以应对宏观风险并捕捉上涨行情。
机构：黄金强势格局或持续
在大量资金涌入黄金市场后，这一轮黄金牛市的后市走势，备受市场关注。
金瑞期货研究员吴梓杰认为，宏观经济基本面、避险情绪和市场资金流三者共同构成了当前黄金牛市的坚实基础。展望未来，当前美国同时面临经济就业下行压力、通胀上行压力以及流动性宽松预期，黄金有望继续保持强势。
对于后市，杨宏也认为，在金价不断刷新历史新高的同时，也需要警惕短期回调风险。投资者应当根据自身风险承受能力，采取分批布局的策略，避免追高杀跌，着眼于黄金的长期配置价值而非短期投机收益。
国信期货认为，展望后市，重点关注本周三的美国PPI（工业品出厂价格指数）及本周四的CPI（消费者物价指数）数据，以进一步研判美联储政策路径。金银价格在利多支撑下将延续强势，价格中枢上移。
值得注意的是，多家华尔街机构上调预期。高盛维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价；摩根士丹利也将2025年第四季度黄金目标价设定为每盎司3800美元；瑞银集团称，随着美联储降息、美元走弱以及投资需求扩大金牛呗，金价将延续涨势。
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